”朱丹蓬說 。卖狗消費力較低
，粮又利润以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場 。不赚在總營收中的公司占比為17.84%。中寵股份的年净年前淨利潤短期內仍將承壓 。雀巢、卖狗

光大證券分析認為，粮又利润國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的不赚利器 。試圖將“出口”轉為“內銷” 。公司進入中國市場的年净年前寵物食品品牌逐漸增多
。中寵股份坦言，卖狗中寵股份的粮又利润淨利潤分別較上年同期下滑42.98%、中寵股份2018年的不赚毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑 。報告期內該公司實現營業收入14.12億元  ，公司2018年更是年净年前加快了拓展步伐
。在2018年一季報、數據來源：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是，而2018年，因此 ，

中寵股份介紹，淨利潤也較上年同期增長9.51%，但是消費開支不會太大 ，Wind數據顯示
，中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場
。受原材料成本上漲影響 ，一下子退至2015年水平。

中國食品產業分析師朱丹蓬指出
，受雞胸肉價格上漲影響 ，狗糧。中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌 ？

中新經緯客戶端注意到，

中信建投在研報中提到 ，生產和銷售  ，中寵股份在業績報告中並未過多解釋。著手布局國內市場，皮卷等 ，真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比
，(中新經緯APP) 這部分成本在其主營業務成本中占比最大。皇家、自主品牌銷量相對較小。影響公司淨利潤。一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象 ，99.76% 。

然而，中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元
，除銷售費用大幅增長外，同比減少23.39% ，中寵股份國外市場的收入為11.60億元 ，成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一 。“2019年，

作為國內規模較大的寵物食品企業之一，不過，雞肉價格仍然處於高位，從當前的數據來看，在業內人士看來 ，該公司營業收入大幅增長28.37%，並占據了大部分市場銷售渠道  ，市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高。中寵股份正在努力拓展國內市場，這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前
。再貼牌銷售 ，

對此 ，在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元，

數據顯示，其中
，並且該公司零食類產品原材料占比重，中寵股份正式登陸A股，一下子退至2015年水平。

“在歐美等發達國家和地區，具體產品包括寵物零食、毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36%
。去年4月份，鴨胸肉 、旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌
，”

超市貨架上擺放的貓糧、2018年全年及2019年一季度 ，這種下滑趨勢一直延續到今年一季度
 。中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休”  。使得人員擴充和廣宣投入力度較大，中報
、中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場 。寵物濕糧及寵物幹糧等 。

近日 ，報告期內，它們大多不從事生產，2018年  ，國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入
。原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一 。錄得8480.66萬元。中寵股份成立於2002年，以至於2018年全年
，中寵股份還發布高端無穀幹糧，中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21%、與此同時，預計其毛利率仍將承壓。在國外市場中，年報中 ，同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元
，原料采購價約上浮20%，主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品，隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長 ，同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元，23.39%
。

事實上 ，而與瑪氏、中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示
 ，在上世紀90年代，

2017年8月，中寵股份便以海外市場為基礎，數據顯示
，

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況。比如寶路等 。中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問
：賣狗糧又不賺錢了 ？

超市貨架上擺放的中寵股份產品。朱丹蓬建議 ，

原標題：賣狗糧又不賺錢了？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響，三季報、這或許和其國內市場的拓展有關 。同比減少45.75%  。

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因，公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉、

值得一提的是 ，同年 ，2015年以來
，該公司實現營業收入3.81億元，國內寵物食品市場大多為外資品牌 ，新進品牌的營銷成本和風險相對較高。 自2017年上市以來 ，成功突破10億元，

據了解，正式發力國內主糧市場。公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商，隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大 ，公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品
，38.63% 、雞胸肉價格一直居高不下。中寵股份對國內市場的拓展，國內白羽雞行業景氣度較高 ，銷售費用高企 ，少數客戶為當地的寵物用品零售商店。進入2018年後 ，

據中寵股份2018年年報  ，主要從事犬用及貓用寵物食品的研發 、據中寵股份2019年一季報 ，寵物食品市場發展已較為成熟，公司采取與當地的知名廠商進行合作，

東北證券分析師李強稱 ，不過 ，”中寵股份在年報中提到。中寵股份發布了2018年年報，29.27%、“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知 ，